L’industrie européenne de la technologie financière fait face à un avenir incertain. Les réductions de financement des deux dernières années ont ébranlé les ambitions et les évaluations élevées de l’ère pandémique. Cependant, certains restent optimistes, espérant que la baisse des taux d’intérêt stimulera une reprise.
Lors de la conférence fintech Money20/20 à Amsterdam cette semaine, l’ambiance était mitigée parmi les délégués. Bien que les conférenciers et les organisateurs aient affiché un certain optimisme, notamment sur le potentiel de l’intelligence artificielle, la réalité économique reste difficile.
Une collecte de fonds difficile en Europe
Damien Dugauquier, cofondateur d’iPiD, une fintech basée à Singapour spécialisée dans les services de validation des prépaiements, a constaté que la collecte de fonds est « considérablement plus difficile » en Europe par rapport aux États-Unis ou à l’Asie, en raison de la croissance économique plus faible en Europe. « J’espère que cela changera pour l’Europe », a-t-il confié à Reuters en marge de la conférence.
La conférence a vu de nombreux exposants se concentrer sur la cryptographie et l’IA. L’IA était d’ailleurs le sujet phare dès l’ouverture de l’événement mardi, avec des discussions impliquant des entreprises technologiques majeures comme Mistral AI. Un chatbot d’IA co-animateur a été interviewé sur scène, bien qu’il ait rencontré quelques problèmes techniques au début, et un robot de versement de bière contrôlé par l’esprit a également fait sensation.
L’impact des taux d’intérêt élevés
Depuis 2022, les fintechs peinent à lever les fonds nécessaires pour financer leurs opérations, les banques centrales ayant augmenté les taux pour lutter contre l’inflation, mettant fin à une période de liquidités abondantes. Dugauquier, ayant récemment bouclé un cycle de financement de 5,3 millions de dollars, a noté que ce processus a pris huit mois, contre trois mois seulement il y a deux ans.
Les investisseurs s’inquiètent principalement des évaluations des entreprises, de leur chemin vers la rentabilité dans une économie européenne en retard par rapport aux États-Unis, et de la manière dont elles gèrent un contrôle réglementaire accru.
Helene Falchier, associée chez Portage Ventures, une société de capital-risque axée sur la fintech avec 2,5 milliards de dollars d’actifs sous gestion, a déclaré : « Je ne sais pas si nous sommes à la fin de la baisse du cycle, pour être honnête, parce que les taux d’intérêt sont toujours élevés. »
Des chiffres en baisse pour le financement
Le financement du capital-risque pour les fintechs en Europe a chuté de 26 milliards de dollars en 2022 à 9,2 milliards de dollars en 2023. Les données montrent peu de signes de reprise aux niveaux d’avant la pandémie, les volumes des accords de financement atteignant seulement 4,4 milliards de dollars en Europe à la fin du mois de mai.
Falchier a souligné que les fondateurs de fintechs sont désormais plus réalistes sur les évaluations, même si le flux de transactions reste perturbé par des événements externes. « Nous sommes dans une situation où, quand il y a de bonnes nouvelles, tout le monde est excité et veut faire des affaires, mais le marché reste sensible aux mauvaises nouvelles et aux questions géopolitiques. »
Une lueur d’espoir pour certaines fintechs
Certains délégués sont plus optimistes. Monica Long, présidente de Ripple, a noté que la fintech semble bien se porter en Europe, particulièrement dans le secteur de la cryptographie. « Les start-ups de crypto se portent mieux en Europe que dans la plupart des endroits. Il y a plus de cryptobanques ici qu’ailleurs », a-t-elle affirmé.
Kunal Jhanji, de Boston Consulting Group, a indiqué que les évaluations des entreprises européennes étaient moins « gonflées » que celles de leurs pairs en Asie et aux États-Unis, en raison d’un accès limité au capital, ce qui les a poussées à viser la rentabilité plus rapidement. Il prévoit une reprise des introductions en bourse et des fusions-acquisitions l’année prochaine à mesure que les taux d’intérêt diminueront.
La banque numérique britannique Monzo a annoncé son premier bénéfice annuel cette semaine et a levé 340 millions de livres sterling en mars, avec une évaluation de 4 milliards de livres, en hausse par rapport à un cycle de financement en 2021.
Ani Sane, cofondateur de TerraPay, a déclaré : « Il y a suffisamment d’appétit pour les entreprises rentables… si l’économie unitaire est de votre côté, vous pourrez toujours attirer de grandes évaluations. » TerraPay a levé plus de 100 millions de dollars en 2023 en financement par emprunt et par actions.
Défis et perspectives
Les entreprises européennes ont souvent du mal à lever des fonds localement, les envoyant aux États-Unis où les marchés des capitaux sont plus profonds. Les gouvernements européens tentent de faciliter l’accès des start-ups au financement. Les délégués ont également noté que les attentes selon lesquelles les fintechs perturberaient radicalement les grandes institutions financières ne se sont pas matérialisées.
Joanne Hannaford de Deutsche Bank a rappelé que les fintechs étaient initialement perçues comme des perturbatrices potentielles du secteur financier traditionnel. « En réalité, cela ne s’est pas produit, » a-t-elle conclu.