Vivendi, l’actionnaire majoritaire de Telecom Italia, serait en pleine cession de la totalité de ses parts, soit 23,75% de l’opérateur historique italien. Le groupe français souhaiterait en tirer environ 2 milliards d’euros, une somme bien supérieure à la valeur actuelle du marché.
Pour rappel, Vivendi a la main su approximativement 25% des parts de Telecom Italia, mais les relations entre les deux entreprises se sont véritablement dégradées après la vente du réseau fixe de Telecom Italia à KKR pour 22 milliards d’euros. Vivendi a en effet vivement critiqué cette vente, affirmant que la valeur de l’entreprise avait été sous-estimée et déplorant que les actionnaires n’aient pas été consultés. Cette situation tendue a conduit la maison mère de CANAL+ à envisager de quitter définitivement Telecom Italia.
Un départ imminent de Vivendi ?
La rumeur d’une sortie de Vivendi a été alimentée par la presse italienne, qui a évoqué un projet de vente des parts de Vivendi, encore à un stade préliminaire. Un cartel d’investisseurs, dirigé par Andrea Pezzi, bien connu chez Vivendi en Italie, et Claudio Costamagna, qui a fait ses armes dans l’investissement et auprès de la Caisse des dépôts italienne (CDP), serait intéressé par l’achat progressif des parts de Vivendi, en commençant par l’acquisition de 6 à 7% des parts pour environ 500 millions d’euros.
Reste à savoir si cette vente se concrétisera dans les semaines ou mois à venir, bien que la perspective semble de plus en plus plausible.
Quel impact pour Iliad Italia ?
La sortie potentielle de Vivendi de Telecom Italia pourrait avoir des implications importantes pour Iliad Italia. En effet, Iliad avait, dans le passé, formulé une proposition d’achat d’une partie des actifs de Telecom Italia, proposition qui avait été écartée à l’époque. Avec Vivendi cherchant maintenant à se retirer, une opportunité aurait pu se présenter pour Iliad d’élargir sa présence en Italie en acquérant des parts de Telecom Italia.
Cependant, le fait que Vivendi demande un montant nettement supérieur à la valeur de marché actuelle des parts pourrait compliquer toute tentative de rapprochement. De plus, la création d’un véhicule d’investissement ad hoc par un cartel d’investisseurs pour acquérir les parts de Vivendi pourrait verrouiller toute possibilité pour Iliad de s’impliquer dans l’acquisition de ces actifs.
Cette situation reflète une occasion manquée pour Iliad Italia, qui aurait pu profiter de la restructuration de Telecom Italia pour renforcer sa position sur le marché italien. Maintenant, avec un potentiel départ de Vivendi, Iliad pourrait devoir revoir ses stratégies d’expansion et chercher d’autres opportunités pour accroître sa part de marché en Italie.
La filiale italienne du Groupe iliad est saine et sa maison mère en a fait un levier de croissance intéressant. Occasion ratée certes mais l’essai est d’ores et déjà transformé pour la version transalpine du Groupe qui y aurait seulement vu un outil de consolidation.
